特殊目的收购公司（SPAC）募资热潮升温，涌流的热钱也蔓延至垃圾债市场，写下自1990年代网络荣景以来前所未见的盛况，这让苦于筹资的垃圾债企业获得资金，也让持有垃圾债的投资人喜赚报酬。

被称为空白支票公司的SPAC，今年以来累计发行股票规模约达1,000亿美元，创下历史同期高点。SPAC借由筹资取得的资金收购企业，让后者得以借壳上市，一些SPAC如今锁定一些信评低于投资级的公司，希望利用他们手中的现金偿付债务以及让事业成长。

债券分析师与投资专家表示，自从2000年网络风潮以来，从未见过股市热度为债市带来如此大的支撑。

根据ＭarketAxess资料，共享办公室业者WeWork今年1月传出与一家SPAC启动合并谈判的消息，持有WeWork债券的共同基金公司帐面收益即跃升25％。

当垃圾债企业因合并后经营权改变时，通常必须以溢价买回自家债券。

花旗信用研究部门高层安德森（Michael Anderson）表示，“这与1990年代末期有许多似曾相似的地方。”

根据Dealogic资料，今年以来，高收益债券已筹资逾1,800亿美元，已接近2020全年规模的一半。

不过SPAC股票首度公开发行（IPO）以及散户加入炒股，都使得新股发行热度更高。今年以来IPO募资与SPAC交易规模已冲上约2,500亿美元，超出2020全年总合，同时也超越同期高收益债券筹资规模，是2000年以来首见新股销售超过垃圾债发行。

不过2000年时科技股价飙升，随后引发市场泡沫，使得专家也产生疑虑。White Oak Global Advisors执行长哈卡克（Andre Hakkak）表示，如今膨胀的价格凸显投资人可能有过度承担的风险。

近期SPAC市场即因市场过热的担忧而出现疲软迹象，使得新交易速度减缓，股价下滑。

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